Türkiye’de Sektörel Düzeyde Çalışma Sermayesi Unsurları ile Finansal Performans Arasındaki Etkileşim

Sabit varlık yatırımlarıyla kıyaslandığında, daha düşük riskli ve miktarlıyatırımlar olsa da çalışma sermayesi işletmelerde gün içinde sıklıkla dikkatealınan kararlardır. Finans yöneticisinin işletmede faaliyette bulunduğu dönemiçerisinde belki de hiç karşılaşmayabileceği sabit varlık yatırımlarının aksine,çalışma sermayesi yatırımları ile ilgili kararlar işletmede sürekli tekrarlanmaktave işletmenin istikrarlı bir şekilde çalışmasını etkilemektedir. Dolayısıylaçalışma sermayesinin yönetimi aslında, işletmelerin likiditesinin yeterliliğini,riskini ve böylece kârlılığını yönetmektir.Bu çalışmada, çalışma sermayesi ileperformans arasındaki etkileşim, Türkiye’de 1999-2015 döneminde faaliyetgösteren seçilmiş sektörlere ait yıllık sektör bilançoları kullanılarak sabit etkilerpanel regresyon analizi yöntemi ile incelenmiştir. Finansal performansgöstergesi olarak, brüt kâr marjı ve aktif kârlılığı kullanılmıştır. Analizbulguları, teorik beklentilerle uygun olarak çalışma sermayesi unsurları ile brütkâr marjı arasında negatif bir ilişki olduğunu göstermektedir. Sadece ticari borçödeme süresinin beklenenden farklı olarak performans üzerinde negatif yöndeetkili olduğu tespit edilmiştir. Bu bulgu, ele alınan sektörlerde borçyükümlülüklerinin yerine getirilmesinde sıkıntı olduğuna işaret etmektedir.Çalışma sermayesi unsurları ile aktif kârlılığı arasında ise anlamlı bir ilişkibulunmamıştır.